美國(guó)服裝公司Gap集團(tuán)最近可謂負(fù)面不斷，不但集團(tuán)旗下品牌高層離職，第三季度盈利預(yù)期也進(jìn)一步下調(diào)，更增加了將用于回購(gòu)股份的4億美元定期貸款。這些舉措都讓Gap集團(tuán)信用評(píng)級(jí)或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，而旗下品牌業(yè)務(wù)的疲軟趨勢(shì)因高管的離職影響，或?qū)⒊掷m(xù)到未來(lái)6-9個(gè)月。

　　惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司表示，Gap集團(tuán)最近變化是“關(guān)于當(dāng)前和未來(lái)業(yè)務(wù)趨勢(shì)的共同關(guān)注?！盙ap的“BBB-minus”信用評(píng)級(jí)反映出零售商“的自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁,不過(guò)管理費(fèi)用和房地產(chǎn)規(guī)范受到各新產(chǎn)品線成果不一的限制和影響?！?/P>

　　事實(shí)上，Gap集團(tuán)正站在一個(gè)危機(jī)關(guān)頭，其處于非投資級(jí)的水平或垃圾債券的狀態(tài)。如果該公司的債務(wù)被降級(jí)，其將有機(jī)會(huì)變得更加昂貴以籌備資金。

　　惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司指出，該公司第三季度毛利率預(yù)計(jì)比去年同期要下降300個(gè)基點(diǎn)，而早在第二季度和第一季度時(shí)，其已經(jīng)分別下降200個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)。惠譽(yù)補(bǔ)充說(shuō)道：“今年年初至今的下跌中，部分與美元走強(qiáng)有關(guān)。公司相信這是清理高庫(kù)存降價(jià)活動(dòng)的結(jié)果?！?/P>

　　Gap集團(tuán)內(nèi)部不斷有高層管理人員變動(dòng)，包括Old Navy全球總裁Stefan Larsson已離開(kāi)公司，轉(zhuǎn)到Ralph Lauren集團(tuán)擔(dān)任首席執(zhí)行官;Banana Republic創(chuàng)意總監(jiān)Marissa Webb已經(jīng)卸下創(chuàng)意總監(jiān)的職位，但將繼續(xù)擔(dān)任品牌的創(chuàng)意顧問(wèn)。

　　該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示：“公司并不期望Gap旗下任何一個(gè)品牌會(huì)有積極的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。如果Gap的品牌專(zhuān)賣(mài)店沒(méi)有同時(shí)地改進(jìn)，Old Navy的疲軟將會(huì)有消極的稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)影響。此外，Banana Republic創(chuàng)意總監(jiān)的離職表明該業(yè)務(wù)的疲軟趨勢(shì)將可能至少在未來(lái)六至九個(gè)月內(nèi)持續(xù)，在她指導(dǎo)下的產(chǎn)品線并沒(méi)有與客戶(hù)產(chǎn)生共鳴?！?/P>

　　至于購(gòu)買(mǎi)股票的長(zhǎng)期貸款，該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示：“這一般認(rèn)為是一家公司在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)期為增加杠桿的消極決定?！被葑u(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司強(qiáng)調(diào)，Gap集團(tuán)預(yù)計(jì)將有“充足的流動(dòng)性”，并提高改善稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)。而比預(yù)期更差的假期銷(xiāo)售或2016春季系列缺乏銷(xiāo)售的勢(shì)頭都有可能引發(fā)負(fù)面評(píng)級(jí)展望或降級(jí)。