在經(jīng)歷了前兩年的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，2017年，數(shù)據(jù)顯示，中企出海投資呈現(xiàn)降溫趨勢(shì)。

　　根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，全年中國(guó)境內(nèi)企業(yè)境外投資額同比下降29.4%，是建立統(tǒng)計(jì)制度以來的最大降幅。MergerMarket（并購(gòu)市場(chǎng)）的數(shù)據(jù)則顯示，2017年中企跨境并購(gòu)總金額同比減少33%。

　　2003年有統(tǒng)計(jì)以來，中企對(duì)外投資一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，足足增長(zhǎng)了十多年。2016年，中企出海并購(gòu)交易活動(dòng)極為活躍，交易量和交易額達(dá)到歷史峰值。據(jù)發(fā)改委于2017年11月發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外投資報(bào)告》，2016年中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資額在全球排名中由2002年的第26位提高到第2位，同期占全球比重也由0.5%提升至13.5%，首次突破兩位數(shù)。MergerMarket公布的當(dāng)年中企海外并購(gòu)達(dá)到2210億美元，同比增長(zhǎng)246%。

　　中資出海并購(gòu)趨理性

　　另一方面，國(guó)際外匯市場(chǎng)發(fā)生變化，出現(xiàn)大量的通過虛假境外投資項(xiàng)目套匯、逃匯、向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的情況，部分行業(yè)非理性的投資行為也非常明顯，引起監(jiān)管層的高度重視，商務(wù)部、外匯局等相繼發(fā)布通知，將企業(yè)海外投資的備案或核準(zhǔn)手續(xù)嚴(yán)格化，尤其強(qiáng)調(diào)要密切關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的非理性對(duì)外投資。

　　在此基礎(chǔ)上，2017年11月3日，國(guó)家發(fā)改委公布了《企業(yè)境外投資管理辦法》（征求意見稿），隨后發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布了《民營(yíng)企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范》，專門約束民企海外投資行為，由此，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，交易量降溫，交易行為更趨理性化。普華永道的一份并購(gòu)市場(chǎng)報(bào)告顯示，相比于2016年，2017年中企并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)出的特點(diǎn)明顯不同，單筆10億美元以上的超大型海外并購(gòu)案例數(shù)量明顯減少，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者交易數(shù)量創(chuàng)歷史新高，但財(cái)務(wù)投資行為和風(fēng)險(xiǎn)投資行為在2016年達(dá)到峰值之后均有所回落。

　　盡管熱度明顯下降，中國(guó)企業(yè)出海投資并購(gòu)的需求仍然很高，“一帶一路”建設(shè)的逐步落地推進(jìn)帶動(dòng)是一個(gè)情形，另一方面，企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之下，對(duì)海外核心技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)的需求越來越大。“國(guó)內(nèi)企業(yè)仍然有強(qiáng)勁的出海投資并購(gòu)需求，基本上一個(gè)優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的出現(xiàn)很快會(huì)被搶走?！卑灿罆?huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人王琰對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如此表示。

　　不過，出海的需求和行為已經(jīng)起來，圍繞其的一整套標(biāo)準(zhǔn)化程序和保障機(jī)制尚未建立。最近幾年中，每年兩會(huì)期間均有企業(yè)家代表提出建立《境外投資法》的相關(guān)提案。比如，本次兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、全國(guó)工商聯(lián)副主席、正泰集團(tuán)董事長(zhǎng)南存輝就提議，盡快制定能夠總體上指導(dǎo)對(duì)外直接投資的《企業(yè)境外投資法》，使我國(guó)的對(duì)外直接投資政策具有堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。

　　此外，2017年兩會(huì)期間，全國(guó)人大代表、安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠，建議制定全國(guó)統(tǒng)一的、專門的《企業(yè)跨境并購(gòu)法》，或出臺(tái)一部《民營(yíng)企業(yè)跨境并購(gòu)條例》，以規(guī)范企業(yè)并購(gòu)行為。

　　業(yè)內(nèi)呼吁：建立出海保障機(jī)制

　　從近年歷次兩會(huì)期間，企業(yè)家代表、委員的這些提案議案中，可以看出企業(yè)出海投資急需基礎(chǔ)制度上的保障。同時(shí)顯示出，企業(yè)出海投資并購(gòu)過程中的問題和風(fēng)險(xiǎn)較多浮現(xiàn)。

　　上海德禾翰通律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、國(guó)際法律事務(wù)部主任何秀娟對(duì)記者表示，“比如我們?cè)诜晌募O(shè)計(jì)中最關(guān)注的是投資目的地反壟斷和國(guó)家安全審查，還有很多問題出現(xiàn)在投資完成之后，看似不起眼，若未引起足夠重視并及時(shí)處理，有可能影響到整個(gè)投資，我們遇到過的比如勞動(dòng)用工問題、宗教信仰問題、環(huán)境問題?！?/P>

　　值得注意的是，企業(yè)家在建議中都提及企業(yè)海外投資保險(xiǎn)制度建設(shè)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前，境外投資保險(xiǎn)體系主要由我國(guó)締結(jié)和加入的雙邊投資條約和多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MIGA）以及我國(guó)目前唯一可以對(duì)海外投資承保政治風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)——中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（中信保）構(gòu)成。

　　“以前跨境項(xiàng)目主要是工程承包類的，現(xiàn)在各個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)都在尋求出海投資，而不僅是工程承包，中信保的產(chǎn)品保障很難覆蓋全部需求?！蓖蹒Q。

　　對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)公司而言，關(guān)鍵是搭建全球保障網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)?！斑@是我們今年最重要的戰(zhàn)略計(jì)劃，企業(yè)海外投資涉及的常規(guī)性保險(xiǎn)產(chǎn)品，現(xiàn)在在美國(guó)以及其他一些地區(qū)我們都能提供，不過還有很多地區(qū)很難覆蓋到，現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)對(duì)這一塊的需求非常大，相信中國(guó)很多大型保險(xiǎn)公司也在研究嘗試。”一家為企業(yè)提供保險(xiǎn)方案的國(guó)際保險(xiǎn)公司中國(guó)區(qū)責(zé)任險(xiǎn)負(fù)責(zé)人兼北京分公司總經(jīng)理對(duì)記者表示。

　　股權(quán)投資基金成為企業(yè)出海過程中一支越來越重要的參與力量，不過王琰對(duì)記者指出，目前在跨境投資并購(gòu)中，很多基金的參與名為投資，實(shí)際上是債務(wù)性質(zhì)，在條款中要求保底。這體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上就更為復(fù)雜，企業(yè)承擔(dān)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)更大。希望將來能看到更多的基金真實(shí)參與投資，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于《境外投資法案》，何秀娟表示，當(dāng)前沒有獨(dú)立的成文法律，導(dǎo)致實(shí)踐中法律適用混亂，法律依據(jù)散落在不同的法律法規(guī)中，出現(xiàn)不一致甚至相互矛盾的地方，法律位階問題導(dǎo)致的適用上的難題等等。近幾年業(yè)界對(duì)盡快制定統(tǒng)一的《境外投資法》和《外商投資法》的呼聲一直很高，盡快立法不僅會(huì)推動(dòng)國(guó)家整體的法制建設(shè)，實(shí)務(wù)中也一定會(huì)對(duì)中資企業(yè)海外投資起到促進(jìn)作用。