美國棉花公司的分析認(rèn)為，中國減少發(fā)放棉花進(jìn)口配額是中國棉花政策調(diào)整以來全球棉花市場最為顯著的一個特征。2011/12年度以來，中國棉花進(jìn)口量減少了360萬噸，降幅達(dá)74%。同時，其他地區(qū)的棉花進(jìn)口量增加，最為顯著的是越南，進(jìn)口量增加了65萬噸，但仍無法抵消中國進(jìn)口的減少。2015/16年度，全球棉花進(jìn)口量預(yù)計比2011/12和2012/13年度的平均值減少267.8萬噸。全球棉花進(jìn)口需求減少是導(dǎo)致國際棉價下跌的一個重要因素。

　　另一個導(dǎo)致棉價下跌的因素是棉花消費量始終在低位徘徊，中國消費量減少首當(dāng)其沖。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，2015/16年度中國棉花消費量為729萬噸，比2009/10年度的1088萬噸減少359萬噸。從進(jìn)口量上看，近幾年中國以外地區(qū)的進(jìn)口出現(xiàn)增長，尤其是對中國紗線出口大幅增加的國家?？傮w看，2009/10年度以來中國以外地區(qū)的用棉量增加了大約218萬噸，但這只是中國用棉量減少的60%。

　　2015/16年度，全球棉花消費量預(yù)計比2009/10年度減少159萬噸，中國消費量減少的其中一個原因是政策導(dǎo)致國內(nèi)棉價長期大幅高于國際棉價，另一個原因是中國棉花和化纖的價差過大。雖然前幾年棉花價格大漲前中國國內(nèi)棉價有幾次接近國際棉價，但2010/11年度之前，中國的棉花價格一直是化纖價格的兩倍。因此，中國很難恢復(fù)棉花的市場份額。由于中國是全球最大紡織生產(chǎn)國，這也是抑制全球棉花消費增長的關(guān)鍵因素。

　　此外，全球經(jīng)濟低迷也讓棉花消費增長面臨更大挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織的最新預(yù)測顯示，2015年和2016年全球GDP增幅均有所下調(diào)。由于棉花需求和經(jīng)濟增長密切相關(guān)，因此經(jīng)濟增長減慢也將成為棉花庫存消化的一大障礙。根據(jù)上述分析，近期國際棉價難以突破近期的交易區(qū)間。

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