北京時(shí)間12月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，即從0.25%~0.5%調(diào)至0.50%~0.75%。這是一年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息，也是10年來(lái)(本輪加息周期)第二次加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)表示，此次加息只是“美聯(lián)儲(chǔ)利率道路上非常小的調(diào)整?！毖酝庵?，2017年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)再次或多次加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)資金流向、外貿(mào)業(yè)務(wù)及股市債市場(chǎng)的影響不容低估，那么，我國(guó)紡織業(yè)將因此受到怎樣的影響呢？

　　受提高2017年預(yù)期加息次數(shù)后獲得的極大提振，美元瞬間飆升至14年以來(lái)高點(diǎn)，而新興市場(chǎng)貨幣則大幅下挫跌出新低。美聯(lián)儲(chǔ)的加息一度使人民幣貶值到近10年來(lái)的低位，從理論上講，這對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上的利好，有利于增加我國(guó)對(duì)美國(guó)的出口，尤其是紡織、服裝等行業(yè)企業(yè)的出口，但紡織企業(yè)部分原材料和生產(chǎn)工具的進(jìn)口成本將隨之上升。而當(dāng)前形勢(shì)下美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)紡織業(yè)的影響還需全面分析。

　　首先，進(jìn)口美棉、澳棉等高等級(jí)高品級(jí)棉花的成本上升。美股、美元指數(shù)受美聯(lián)儲(chǔ)加息的推動(dòng)大幅盤(pán)攀升，包括人民幣等新興國(guó)家貨幣貶值的壓力突出，進(jìn)口成本不斷抬升，不利于棉花等大宗商品進(jìn)口?？紤]到特朗普的當(dāng)選改變了貨幣政策的政治環(huán)境，赤字增大導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)急劇加息，因此擁有1%關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額的紡織廠、進(jìn)口企業(yè)很可能在近幾個(gè)月加大外棉的簽約進(jìn)口力度，盡快鎖定進(jìn)口原料成本。當(dāng)然相對(duì)于美棉、澳棉等，采購(gòu)印度棉、烏茲別克斯坦棉等受美元指數(shù)大幅上漲的影響并不大(各國(guó)貨幣對(duì)美元都是貶值)?！　?/P>

　　其次，進(jìn)口印巴、越南等產(chǎn)地外紗和坯布影響不明顯。從調(diào)查來(lái)看，2015年以來(lái)我國(guó)織布廠、貿(mào)易商采購(gòu)東南亞棉紗一般都是直接下單給紗廠，基本都繞開(kāi)國(guó)外貿(mào)易公司或出口商，而且以簽約“期貨”紗為主(進(jìn)口的越南紗中約70%以上是中國(guó)企業(yè)在越南投資建廠返銷(xiāo)回國(guó)內(nèi))，買(mǎi)賣(mài)雙方直接“洽談”，一定程度上規(guī)避了美元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但因雙方貨幣的貶值幅度不一致或調(diào)整方向有可能不一致，因此2017年對(duì)中國(guó)采購(gòu)企業(yè)而言，盡可能縮短下單期、提前裝船交貨或與國(guó)外紗廠協(xié)商鎖定匯率更有利于紗線、坯布進(jìn)口。

　　再次，美聯(lián)儲(chǔ)加息并不意味著中國(guó)紡織品服裝出口“爆發(fā)”機(jī)會(huì)到來(lái)。雖然美指不斷爬高，人民幣持續(xù)貶值的趨勢(shì)不可避免(有專(zhuān)家建議在特朗普1月20日就職前，人民幣一次貶值到位)，有利于我國(guó)出口創(chuàng)匯，紡織品服裝出口快速反彈，但需要注意的是近期歐美日等國(guó)家先后“撕毀”WTO協(xié)議，拒絕承認(rèn)“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家”地位，仍然在反傾銷(xiāo)中使用“替代國(guó)”價(jià)格的做法，因此2017年歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家層層設(shè)置進(jìn)口貿(mào)易壁壘、頻繁對(duì)中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)行“反傾銷(xiāo)”措施、削弱中國(guó)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力和渠道的做法將更加“肆無(wú)忌憚”；而且由于2017年加息的時(shí)間點(diǎn)、加息力度有很大的不確定性，中國(guó)紡服企業(yè)、外貿(mào)公司須嚴(yán)陣以待。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的這次加息將會(huì)對(duì)中國(guó)紡織業(yè)帶來(lái)許多的不確定因素。中國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)師李海峰認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的這次加息，將加速資本的外流。從2016年年初，世界各國(guó)就為提振本國(guó)經(jīng)濟(jì)而想盡辦法吸引資金，而到了年底，美國(guó)的加息又將導(dǎo)致各國(guó)的資本流向逆轉(zhuǎn)。

　　可以預(yù)見(jiàn)，進(jìn)入2017年，將有大量的資本從部分新興經(jīng)濟(jì)體、資源輸出國(guó)流出，使其本國(guó)貨幣貶值，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，進(jìn)而引發(fā)局部地區(qū)金融動(dòng)蕩甚至危機(jī)。這對(duì)于站在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前沿的中國(guó)紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，本來(lái)獲得銀行的資金支持的機(jī)會(huì)就相對(duì)較少較難，如果整體資金趨緊，那么紡織企業(yè)的融資難問(wèn)題將更加明顯。

　　據(jù)分析，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于穩(wěn)定，“美國(guó)制造”戰(zhàn)略的推進(jìn)以及高新技術(shù)等帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，尤其是美國(guó)加息后，美國(guó)債券收益率上升，未來(lái)全球流向美國(guó)的長(zhǎng)期資本將進(jìn)一步增加，還將極大地分流全球的外商直接投資。在這種情形下，我國(guó)紡織、輕工企業(yè)當(dāng)下所面臨著勞動(dòng)力成本上升和資源環(huán)境約束增強(qiáng)的壓力不僅不會(huì)改善，還會(huì)在雙重作用疊加下加速資本外流，從而無(wú)法形成合理的循環(huán)狀態(tài)，這將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響我國(guó)紡織、輕工、建材等行業(yè)的直接投資。

　　此外，美元升值將造成一些新興市場(chǎng)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)下滑，金融環(huán)境惡化以及出口下降。但是，為保住市場(chǎng)份額，越來(lái)越多的新興市場(chǎng)國(guó)家，再加上東盟國(guó)家甚至日本、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也加入貨幣貶值的陣營(yíng)，不僅會(huì)造成貨幣競(jìng)相貶值，加劇全球貿(mào)易和貨幣摩擦，還將使人民幣兌歐元、日元、韓元及澳元等非美元匯率出現(xiàn)“過(guò)度升值”現(xiàn)象，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程將大大拖延，那么紡織、輕工企業(yè)對(duì)歐洲、日本或其他國(guó)家出口所采用的人民幣結(jié)算，或?qū)⒒氐接妹涝Y(jié)算的老路上來(lái)。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)認(rèn)為，從貿(mào)易和海外投資來(lái)看，日后貿(mào)易保護(hù)主義必將抬頭，表現(xiàn)形式為高關(guān)稅的顯性壁壘和以侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)不達(dá)標(biāo)等因素為由限制進(jìn)口的隱形壁壘。對(duì)在美投資的中資企業(yè)的影響，將利好資金密集型的企業(yè)，利空技術(shù)密集型的企業(yè)。另外，美國(guó)將會(huì)要求中國(guó)政府對(duì)美開(kāi)放本土的服務(wù)業(yè)和增加美國(guó)商品的采購(gòu)。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，美貿(mào)易保護(hù)主義的推進(jìn)力度和美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是就業(yè)問(wèn)題的緩解，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境將起到不可忽視的作用。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，取決于我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是否到位，確保在開(kāi)放的環(huán)境中中資企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力得以提升、中資金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管及時(shí)到位、政府和市場(chǎng)良性互動(dòng)的治理機(jī)制有質(zhì)的改變。后者做得越好，對(duì)量化寬松緩慢退出的后遺癥以及外部的貿(mào)易保護(hù)主義政策的挑戰(zhàn)就可以游刃有余地化解。