6月第一周，國(guó)內(nèi)外期貨走勢(shì)出現(xiàn)變化，中國(guó)鄭棉期貨從高點(diǎn)急速回落，至6月8日穩(wěn)定在17750元附近。ICE期貨則先跌后漲，周前期在美國(guó)得州降雨的影響下和鄭棉期貨同步回調(diào)，而后中國(guó)增發(fā)配額的預(yù)期促使基金繼續(xù)做多，棉價(jià)隨即大幅反彈，12月合約攀升至93.80美分的新高。隨著12月合約的逐漸超過(guò)7月合約，從現(xiàn)在起12月合約將主導(dǎo)今年剩余時(shí)間的市場(chǎng)走向。
從交易數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月5日當(dāng)周，基金凈多頭持倉(cāng)進(jìn)一步飆升至12.64萬(wàn)手，為15個(gè)月高位，足見(jiàn)資金的樂(lè)觀情緒仍在不斷升溫。從根本上講，當(dāng)前的上漲和7月合約交割前的點(diǎn)價(jià)盤(pán)數(shù)量沒(méi)有關(guān)系，而是市場(chǎng)對(duì)后期的全球供應(yīng)趨緊的一種實(shí)實(shí)在在的擔(dān)憂(yōu)。國(guó)外分析師表示，上周ICE期貨重拾漲勢(shì)與下年度全球供需狀況發(fā)生重要變化有著直接關(guān)系，這在中國(guó)考慮增發(fā)配額之后成為鐵定的事實(shí)。
隨著全球棉花消費(fèi)上升到一個(gè)新的臺(tái)階，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也將從全球新棉供應(yīng)增加快速轉(zhuǎn)向如何保證新棉供應(yīng)，這種對(duì)供應(yīng)的強(qiáng)烈擔(dān)憂(yōu)是牛市的明顯特征。后市價(jià)格上漲預(yù)期形成后，任何影響到主產(chǎn)棉國(guó)供應(yīng)的消息都會(huì)牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)。國(guó)外人士認(rèn)為，截至目前，包括美國(guó)、中國(guó)、印度、巴基斯坦、澳大利亞甚至烏茲別克斯坦都或多或少地出現(xiàn)了產(chǎn)量方面的隱憂(yōu)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上。眼下美國(guó)、澳大利亞、巴西都出現(xiàn)了未來(lái)兩個(gè)年度以上的銷(xiāo)售。隨著中國(guó)與全球市場(chǎng)的融合，各國(guó)對(duì)高等級(jí)棉資源的爭(zhēng)搶早已開(kāi)始，并且將愈演愈烈。
本周三，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布6月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)。彭博社最新的每月市場(chǎng)調(diào)查顯示，考慮到近期各國(guó)的天氣狀況以及中國(guó)透露的政策信號(hào)，分析師普遍認(rèn)為報(bào)告將調(diào)減下年度美國(guó)及全球的產(chǎn)量和庫(kù)存。目前，天氣、點(diǎn)價(jià)盤(pán)、國(guó)際政局和宏觀經(jīng)濟(jì)都會(huì)干擾市場(chǎng)走向，棉價(jià)短期仍將維持較強(qiáng)震蕩。
從長(zhǎng)期看，ICE期貨的上漲雖然讓人聯(lián)想起2010/11年度的超級(jí)行情，當(dāng)時(shí)棉價(jià)最高達(dá)到了230美分，但兩個(gè)年度之間的差別巨大。7年前，美國(guó)和全球的期末庫(kù)存只有160萬(wàn)包和4155萬(wàn)包，下年度的預(yù)測(cè)分別是520萬(wàn)包和8375萬(wàn)包，是上次的2-3倍，因此不宜對(duì)后市價(jià)格有過(guò)高的預(yù)期，也許在230美分的基礎(chǔ)上打個(gè)對(duì)折會(huì)比較現(xiàn)實(shí)一些。
