年關將近，各上市公司業(yè)績成績單即將浮出水面。對于紡織行業(yè)來說，今年棉花新政施行，新棉上市后價格大幅下挫，短期壓制下游訂單，行業(yè)望在明年上半年棉價企穩(wěn)后逐步好轉(zhuǎn)。服裝板塊因終端零售持續(xù)低迷，大多數(shù)企業(yè)基本面較平淡，而歷經(jīng)兩年調(diào)整，家紡、運動等子版塊觸底回升。此外，謀劃轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)鏈整合、并購的企業(yè)明顯增多。有分析師指出，行業(yè)已經(jīng)底部企穩(wěn)，明年將重點關注基本面反轉(zhuǎn)、國企改革和轉(zhuǎn)型并購標的。
明年棉價企穩(wěn)紡企盈利能力將提升
??今年中國實行新疆棉花目標價格直補試點政策，不再實行臨時收儲政策，棉花價格交由市場決定。新棉上市后國棉價格下挫，國內(nèi)外棉價差大幅縮窄，中長期利于中國紡織業(yè)競爭、盈利能力提升。有分析師指出，棉價波動令下游客戶下單謹慎，短期壓制紡企訂單、毛利率表現(xiàn)，明年上半年棉價企穩(wěn)，行業(yè)盈利狀況將好于今年。
??平穩(wěn)的棉價將有利于訂單恢復，龍頭企業(yè)，及擁有差異化的競爭產(chǎn)品的企業(yè)則具有更強市場議價能力。魯泰A、華孚色紡、百隆東方等優(yōu)勢企業(yè)將受益。
??大智慧通訊社日前獲悉，魯泰A色織布訂單排單期2個月水平。訂單價格同比略有下降。受棉價大幅下跌影響，紡織面料價格承壓，下游采購商不敢下長單。光大證券研報指出，預計隨著明年二季度棉價逐步企穩(wěn)，魯泰經(jīng)營將好轉(zhuǎn)。另外，估計新疆魯泰每月有100-200噸的棉紗布出疆，將受益于南疆棉每噸補貼提升300元的政策、貢獻營業(yè)外收入。
??色紡紗龍頭華孚色紡則有三分之一產(chǎn)能在新疆，將受益國家扶持新疆紡織服裝政策。此外，公司越南項目一期6萬錠產(chǎn)能已經(jīng)完工，四季度進行試生產(chǎn)。公司在越南規(guī)劃了30萬錠的生產(chǎn)規(guī)模?；幢?6萬錠“騰籠換鳥”項目年底將完成。
??另一色紡紗龍頭百隆東方近年大力擴充產(chǎn)能，搶占市場份額。公司越南二期18萬錠產(chǎn)能即將全面投產(chǎn)，并有意籌建三期項目，明年產(chǎn)能將提升20%。業(yè)界普遍認為，明年隨著棉價觸底，最大不利因素消失，新增產(chǎn)能達產(chǎn)達效，公司業(yè)績望超預期。
??貴人鳥、奧康明年業(yè)績望反轉(zhuǎn)
??終端零售仍然在低谷徘徊，一些公司經(jīng)過自身庫存、渠道調(diào)整，明年望迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)。貴人鳥本月啟動2015年秋季訂貨會，有業(yè)內(nèi)人士預計望實現(xiàn)兩位數(shù)增長，此前2015春夏訂貨會符合預期，獲個位數(shù)增長。公司渠道庫存承壓，今年關閉店鋪較多，料全年收入降幅在雙位數(shù)以上。公司人士此前向大智慧通訊社表示，調(diào)整進入尾聲，明年將輕裝上陣。招商證券研報指出，貴人鳥明年收入增長目標10%，業(yè)績實際恢復彈性還需觀察終端零售及發(fā)貨進展。
??值得一提的是，國務院10月公布《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，貴人鳥在三季報中明確提出，公司將以此為契機，充分利用好上市公司這一平臺，進一步加強對體育產(chǎn)業(yè)的橫向整合力度，構(gòu)建以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團。后續(xù)產(chǎn)業(yè)布局可期。截至三季度末，公司擁有貨幣資金逾10億元。
??奧康國際員工持股計劃日前完成股票購買，累計購買數(shù)量1662.5萬股， 購買金額2.53億元，占公司總股本4.15%，鎖定期12個月。這被認為是公司基本面觸底信號，明年業(yè)績望進入上升通道。奧康國際從2012年4季度開始推進直營化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，沖減收入，費用高企，去年下半年業(yè)績加速下滑，當前直營化已基本結(jié)束，今年計劃清掉整個渠道里的庫存，輕裝上陣。明年將加大力度推進國際館建設，提升店效，促業(yè)績增長。
??產(chǎn)業(yè)鏈整合、轉(zhuǎn)型跨界標的受追捧
??今年以來，紡服行業(yè)明顯加緊轉(zhuǎn)型步伐，并購案例頻出，獲市場追捧。羅萊家紡日前宣布戰(zhàn)略入股大樸網(wǎng)，拉開公司投資并購序幕，公司股價近日持續(xù)上漲，周一盤中上漲至28.33元/股，創(chuàng)下近2年新高。羅萊家紡作為行業(yè)龍頭，今年徹底走出經(jīng)營低谷，明年起將以資本為紐帶，打造羅萊專屬的家居生態(tài)圈，有效提升市場份額，鞏固龍頭地位。
??服裝行業(yè)內(nèi)推進產(chǎn)業(yè)鏈整合，被業(yè)界普遍看好，后續(xù)并購預期較強的公司當屬探路者、森馬服飾和美盛文化。探路者日前與廣東僑興宇航簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬就北斗技術應用在戶外運動和應急救援領域、建立全國性的商用戶外安全保障網(wǎng)絡體系等工作進行全方位的戰(zhàn)略合作。公司正逐步向戶外運動綜合服務提供商轉(zhuǎn)變，先后投資了在線旅游平臺 Asiatravel和戶外活動平臺綠野網(wǎng)，后續(xù)對戶外產(chǎn)業(yè)鏈的整合、在線旅游領域的擴展值得期待。
??美盛文化去年開始加速轉(zhuǎn)型升級，收購上游動漫企業(yè)締順科技，下游銷售終端荷蘭公司，現(xiàn)已基本形成上游IP研發(fā)，中游動漫、游戲、影視制作，下游衍生品全渠道銷售及游戲運營等全產(chǎn)業(yè)鏈布局，前期并購標的貢獻收入，公司今年業(yè)績將翻番。
??美盛文化近期又投資了杰克仕美盛香港、動漫影視網(wǎng)站酷米網(wǎng)，未來將繼續(xù)進行動漫產(chǎn)業(yè)鏈延伸，完善大文化產(chǎn)業(yè)圈。公司前不久公布預案，擬向公司實際控制人趙小強，總經(jīng)理郭瑞以及比因美特卡通影視公司定增募資3.68億元，扣除發(fā)行費后全部用于補充流動資金。預期未來產(chǎn)業(yè)整合將提速。
??記者獲悉，森馬服飾旗下童裝品牌巴拉巴拉今年零售規(guī)模破60億，進一步擴大國內(nèi)第一童裝品牌的領先優(yōu)勢，公司預期巴拉巴拉5年內(nèi)零售規(guī)模望達到200億，市場份額由當前不足5%擴大至15%。依托童裝業(yè)務高速增長，公司兒童產(chǎn)業(yè)并購也將穩(wěn)步推進，考慮兒童動漫、影視行業(yè)中一流團隊、公司。
??另外，國企改革無疑將成為明年市場投資重點。紡織服裝行業(yè)中，際華集團控股股東入選央企董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點單位。地方國企改革中，望受益的公司包括華紡股份、深紡織A、龍頭股份、申達股份。
