從各種跡象來看，2014年新疆棉區(qū)試點“直補”方案本周末前后公布的可能性較大，一方面疆內(nèi)很大一部分軋花廠計劃9月15-20日開秤收購，而籽棉采摘從東疆、北疆至南疆也將全面展開，再不出臺于情于理都說不通；另一方面若9月中旬前后再無明確消息，農(nóng)民惜售情緒將持續(xù)高漲，軋花廠與之僵持局面形成。與直補方案難產(chǎn)形成呼應(yīng)的是ICE期棉、鄭棉期貨、商品棉電子撮合三個“風向標”竟然同向破位下跌，CF1501、ICE12月合約幾乎同時分別下破14000元/噸、65美分/磅，引發(fā)國內(nèi)外棉農(nóng)、軋花廠和棉商的恐慌和高度關(guān)注，市場空頭氣氛不斷蔓延，關(guān)于ICE主力合約受中國市場的“挾持”將先后跌破62、60關(guān)口的預(yù)期再次升溫。幾家國際棉商和中國棉紡廠、貿(mào)易商普遍認為由于中國政府持續(xù)收緊配額調(diào)控政策，12月合約下破60美分乃至55美分才會出現(xiàn)繳納40%全關(guān)稅進口SM級及以上美棉的機會，因此中國直補政策像“導(dǎo)火索”，或引發(fā)ICE多頭、投機基金的大量出逃。那么中國“直補”方案對ICE產(chǎn)生哪些影響呢？

　　一、對棉農(nóng)直補，棉花定價權(quán)重回市場，內(nèi)外棉差價將逐漸縮小乃至橫向接軌，外棉的競爭優(yōu)勢甚至可能遭到“腰斬”。9月5-9日，ICE主力合約低點收于63.93美分，以基差12-13美分來計算，SM級美棉的階段低點報價應(yīng)該在76-78美分/磅(棉商基差一般按13-15計算，根據(jù)ICE盤面、還盤情況做小幅調(diào)整)，滑準關(guān)稅下清關(guān)后報價約14080-14260元/噸。9月9日某大國際棉商對2014/15年度9-10月船期EMOT SM 1-1/8〞、EMOT M 1-1/8〞報價分別為81.5美分/磅、79.70美分/磅(保證12月25日前到港交貨)，滑準關(guān)稅下的人民幣價格分別為14770元/噸、14600元/噸，棉商的基差擴大到17美分/磅以上，利潤非常已可觀。從當前國內(nèi)紡企、棉企預(yù)計新棉上市價格14000-15000元/噸來看，內(nèi)外棉已同向“并軌”，但由于鄭期CF1501、CF1503的盤面價格已下行至13600元/噸附近，因此要么ICE、國棉現(xiàn)貨價格再次深幅下探，要么鄭期強勁反彈，主動向14500元/噸以上靠攏，很顯然，當前無論ICE期貨還是9-10月份新棉價格下行的動力要明顯高于上漲，當新棉價格、品質(zhì)以及交貨期等都對2014/15年度美棉、澳棉形成強烈沖擊的情況下，ICE期貨只有降價應(yīng)對“挑戰(zhàn)”一條路可走。

　　二、“直補”使9-12月份增發(fā)進口配額的預(yù)期落空，而2015年上半年配額的調(diào)控仍將持續(xù)。國家對新疆棉區(qū)實行定向直補，有力的保護了因籽棉、皮棉價格下跌對農(nóng)民利益的沖擊，期望達到維護農(nóng)民植棉熱情、穩(wěn)定棉花種植面積的目的，通過市場這根“杠桿”，而不是廣受詬病的進口配額來恢復(fù)中國棉紡織業(yè)、服裝業(yè)的出口競爭力，同時將“姥姥不疼，舅舅不愛且產(chǎn)能嚴重過?！钡拿藁庸て髽I(yè)、棉花經(jīng)營企業(yè)推向市場，期望“大浪淘沙”后的棉花產(chǎn)業(yè)進入良性循環(huán)。一些機構(gòu)分析，2015年3月份以后中國政府重啟國儲棉競賣的預(yù)期很強，且3128級的競拍底價很可調(diào)至15000元/噸以下，加大對敢于“以身犯險”收購軋花廠的打壓，同時棉紡織企業(yè)對原料的選擇空間擴大——2014年度新棉、國儲棉和進口棉。值得注意的是為了解決新疆棉銷售難題，同時扶持中國骨干棉花企業(yè)對抗外商，傳言2014/15年度將受予新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團、新棉集團、中棉集團、湖北銀豐集團以及一些內(nèi)地大型棉花經(jīng)營企業(yè)“社會責任企業(yè)”稱號，從這些企業(yè)手中采購2014/15年度新疆棉將按3：1或4：1搭配棉花進口配額，但到底是一般貿(mào)易配額還是加工貿(mào)易配額尚不明確。

　　三、中國新疆棉區(qū)“直補”使美棉、澳棉的進口遭遇挑戰(zhàn)，在回歸市場經(jīng)濟的前提下，軋花廠對品級、“三絲”和加工品質(zhì)的關(guān)注愈發(fā)突出，新疆棉將大量代替美棉、澳棉、中亞棉等高等級棉花?！爸毖a”保證農(nóng)民收益，提高棉紡織企業(yè)出口競爭力的同時，將棉花加工、經(jīng)營企業(yè)推向了“風口浪尖”，無論兵團還是地方軋花廠為了爭奪客戶，為了搶占市場，為了加快資金回收，提高皮棉品質(zhì)、提高可紡性，降低“異纖”和短絨含量成為唯一出路，因此相對于機采美棉、澳棉而言新疆棉“三絲”含量高的短板將被逐漸撥高，達到國家收儲之前“籽棉嚴格分等分級，嚴控‘三絲’入廠”的水平甚至雇傭工人挑揀“三絲”，提高品質(zhì)達到紡企需求，“客戶就是上帝”而非“入儲就是上帝”需要軋花廠及時轉(zhuǎn)變收購思路、收購方式和加工方法。當新疆棉再次從美棉、澳棉手中搶回市場份額，基本實現(xiàn)“國企用國棉”的目標之后，國家調(diào)控目的將完成，而ICE期棉和美棉現(xiàn)貨壓力卻難以減輕；

　　四、新疆棉區(qū)試行“直補”有利于2015年3月份以后繼續(xù)不限量輪出國儲棉，加快去庫存化，同時阻擋低等級印度棉、巴基斯坦棉以及部分西非棉的進口。據(jù)了解，截止8月底國儲棉競賣暫時結(jié)束，國儲棉花庫仍有1150-1180萬噸左右，其中三級、四級棉的比例占到60%以上，而不限量收儲導(dǎo)致品級下滑、“三絲”嚴重超標以及虧重較大的情況頻繁發(fā)生是國內(nèi)棉紡織廠不肯大量競拍國儲棉、補充原料庫存的重要原因(價格較外棉偏高也是主要障礙)，考慮到存儲降等降級嚴重、大量占壓資金和國儲庫容等等，2015年拋儲仍是決定或制約棉花價格的一個關(guān)鍵因素，相對于美棉、印度及其它產(chǎn)地棉花而言是個不折不扣的利空。