家紡服裝業(yè)現(xiàn)狀及投資前景分析
時間:2013年11月12日來源:中華家紡網(wǎng)作者:
休閑服飾行業(yè)盈利質(zhì)量改善,家紡訂貨會由負轉(zhuǎn)正。休閑服飾是從2010年底最早開始調(diào)整的行業(yè),經(jīng)過兩年的渠道庫存清理,目前整體盈利質(zhì)量大幅改善已恢復(fù)到良性水平,預(yù)計明年有望輕裝上陣在低基數(shù)的基礎(chǔ)上迎來業(yè)績拐點。
家紡行業(yè)經(jīng)過一年的調(diào)整清庫存,目前渠道終端庫存基本可控,近期家紡龍頭訂貨會陸續(xù)召開,龍頭企業(yè)羅萊、富安娜在低基數(shù)的基礎(chǔ)上,訂貨會都實現(xiàn)了10%左右的增長,明年將恢復(fù)性增長。男裝行業(yè)調(diào)整較晚,高定價倍率和加盟占比較高對企業(yè)轉(zhuǎn)型存在一定阻力,盈利拐點仍需等待。
投資建議:關(guān)注休閑服飾和家紡的復(fù)蘇進程,聚焦O2O創(chuàng)新轉(zhuǎn)型企業(yè)。目前從盈利質(zhì)量來看,休閑服飾、家紡均處于業(yè)績低點,盈利質(zhì)量明顯改善,預(yù)計明年有望迎來業(yè)績拐點。
從投資邏輯看,我們認為電商是服裝行業(yè)不可忽視的發(fā)展趨勢,O2O融合未來將不只是停留在概念上,已有部分前瞻企業(yè)在努力嘗試線上線下融合,我們應(yīng)該給予這部分企業(yè)更高的估值溢價。
近期服裝板塊受到三季度業(yè)績低于預(yù)期的利空因素的影響出現(xiàn)調(diào)整,我們認為不必過分悲觀,服裝行業(yè)今年預(yù)期差已經(jīng)縮小,預(yù)計明年上半年有些子行業(yè)如休閑服飾和家紡在清理完渠道庫存后,有望輕裝上陣,恢復(fù)性增長,推薦休閑服行業(yè)的美邦服飾、森馬服飾,家紡行業(yè)的羅萊家紡、富安娜,棉紡行業(yè)的魯泰A。重點推薦美邦服飾,公司今年積極轉(zhuǎn)型創(chuàng)新,推出新的產(chǎn)品和店鋪形象,在電商和O2O方面積極探索,是服裝轉(zhuǎn)型的龍頭。
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