國內(nèi)棉花供需方面，未來短期內(nèi)，受外需低迷，內(nèi)需增速下降影響，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)景氣度將持續(xù)低迷，棉花下游需求不旺。供給方面，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的棉花供需預(yù)測月報，2012/13、2013/14棉花年度中國棉花產(chǎn)量將分別為762萬噸和740.3萬噸，期末庫存將分別達(dá)到1，050.8萬噸和1，283.1萬噸，分別占同期全球庫存的56.93%和62.47%。2012年中國棉花庫存消費比為139%，目前庫存壓力很大。總體看，短期內(nèi)國內(nèi)棉花供需寬松，在目前供需環(huán)境下，國內(nèi)棉價走勢主要受收儲及配額政策影響。2013年9月至2014年3月，國家仍將按照20，400元/噸的價格進(jìn)行敞開收儲，在外棉供應(yīng)寬松的情況下，預(yù)計內(nèi)外棉價差仍將保持在較高水平。

　　在目前國內(nèi)外市場棉價倒掛的背景下，不同類型的紡織企業(yè)受價差影響的程度不同，有配額企業(yè)面臨的成本端壓力要明顯輕于沒有進(jìn)口配額的企業(yè)，其中對于內(nèi)銷企業(yè)而言擁有配額的優(yōu)勢更加顯著。從a股棉紡行業(yè)14家上市公司和發(fā)債企業(yè)來看[2]，以孚日股份為代表的擁有配額的出口型企業(yè)由于產(chǎn)品出口價格主要參照國際棉價，因此配額對業(yè)績的改善作用不大。孚日股份2012年采購進(jìn)口棉7.53萬噸，占棉花采購總量的94.13%，采購均價為13，300元/噸，2012年毛利率為15.97%，較上年下降1.28個百分點。以魏橋創(chuàng)業(yè)為代表的擁有配額的內(nèi)銷型企業(yè)則因相對較低的原材料成本提升了盈利空間。魏橋創(chuàng)業(yè)擁有年均30萬噸的進(jìn)口配額，配額量處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，2011年和2012年上半年進(jìn)口棉采購量約占采購總量的40%和74%，2012年上半年棉花采購均價為14，000元/噸。2012年魏橋創(chuàng)業(yè)毛利率增加1.28個百分點至8.80%，其子公司魏橋紡織毛利率由上年的1.8%上升至6.8%，經(jīng)營業(yè)績有較大改善。而以魯泰a為代表的棉花能夠部分自給的企業(yè)則通過產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)降低了部分成本。2012年魯泰a生產(chǎn)棉花1.75萬噸，棉花自給成本約為16，020元/噸[3]，一定程度上緩解了原材料外購成本壓力。但總體來看，由于中國每年發(fā)放的進(jìn)口配額規(guī)模不足年需求量的25%，因此除符合配額申請條件的部分大型企業(yè)外，短期內(nèi)國內(nèi)多數(shù)棉紡企業(yè)仍將面臨較大的原材料成本壓力。在內(nèi)外棉價差高企的情況下，原材料成本上升將加劇棉紡行業(yè)出口競爭力的弱化。